Ljus framtid för kronan
(VOLTAR)Dagens Industri - 2008-10-30
Kronan har en ljusnande framtid för sig. Det spår valutaanalytiker som di.se talat med. "Då riskaptiten ökar vågar man köpa kronor igen, vilket trycker upp kursen", säger Karl Johan Bergström, valutastrateg på Swedbank. Efter månader av försvagning gentemot dollarn ser det nu ut som kronan åter vädrar morgonluft. Så sent som i måndags kostade en dollar 8,20 kronor, vilket inte hänt sedan slutat av 2005. Men sedan dess har kursen sjunkit tillbaka rejält, och på torsdagen handlas dollarn till omkring 7,40-7,50 kronor.
"Utvecklingen sammanfaller med att riskaptiten på de globala finansmarknaderna har blivit lite bättre under veckan. Effekten på valutamarknaden är att man säljer valutor som har gått starkt när det har varit baissigt, det vill säga i första hand den japanska yenen men även dollarn. Det omvända är att valutor som anses innehålla större risk, som svenska och norska kronan, gynnas", säger Karl-Johan Bergström.
Mats Kinnwall, chefsanalytiker på Handelsbanken, håller med:
"Dollarn gick för långt utifrån ett rimligt perspektiv. Det har varit en väldig uppgång i riskrädslan i världen och då flyr kapitalet in i säkra hamnar i form av dollarn och framför allt yen. Man har lämnat andra valutor i allmänhet och små valutor i synnerhet", säger han.
En avgörande faktor för den återvändande riskaptiten var gårdagens räntesänkning på 50 punkter från den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, menar de båda analytikerna. Sänkningen bäddar för en gynnsammare miljö för att motverka den globala lågkonjunkturen.
"Folk är lite mindre rädda för att vi står inför en total kollaps i den globala konjunkturen", konstaterar Mats Kinnwall.
Karl-Johan Bergström pekar dessutom på att Fed det senaste dygnet beslutat upprättat nya möjligheter för centralbankerna i Mexico, Brasilien, Sydkorea och Singapore att låna ut dollar.
"Även det ökar riskaptiten. De här sista åtgärderna kan man se som ytterligare några spikar i en stor kista som redan tidigare har fyllts med spikar i form av likviditetsåtgärder, offentliga räddningspaket och så vidare. Marknaden ser att offentliga aktörer är villiga att fortsätta vidta åtgärder för att rädda finanssystemet och motverka lågkonjunkturen", säger han.
I denna miljö stärks kronan även i mot euron. Sedan i måndags har eurokursen rört sig från 10,11 kronor i måndags till nivåer omkring 9,80 på torsdagen.
"Man ser dollarn som en säker hamn, euron som en mellansäker hamn och kronan som en osäker hamn. När man nu går i riktningen mot mer risk gynnas kronan gentemot euron, och euron gentemot dollarn", säger Karl-Johan Bergström.
Framöver tror de båda analytikerna att kronan kommer att förstärkas, både mot dollarn och euron.
"På en månad tror jag att rörelsen kan fortsätta ner till en dollar/kron-kurs på 7 kronor. En del av dollarstyrkan är motiverad, men en del har berott på att hedgefonder och andra riskaktörer har varit tvungna att sälja tillgångar för att få dollar, bland annat för att betala sina kunder som vill ta ut dollar. Det är mycket ovanliga händelser som har förstärkt dollarn lite för mycket utifrån vad dollarn ska handlas utifrån fundamenta", säger Karl-Johan Bergström.
Vad gäller euron tror han att det är rimligt med en viss grundförstärkning, och att euron det närmaste halvåret kommer att handlas till 9,40 kronor, och 9,30 om ett år.
"Inom loppet av, säg september-oktober, har marknaden diskonterat den svaga svenska konjunkturen. Vi tror att när vi nu går in i 2009 kommer marknaden prisa in en fortsatt ganska dålig svensk tillväxt, men ändå inte sämre än den europeiska. I takt med att marknaden ser detta kommer man att handla upp den svenska kronan mot euron", säger Karl-Johan Bergström.
Även Mats Kinnwall tror på en förstärkning.
"Är det så att det lugnar ner sig lite på de finansiella marknaderna, vilket jag ändå tror är den bästa gissningen, så tror jag att kronan så småningom kommer att krypa tillbaka neråt 9,50 mot euron igen", säger han.